柒财网 业界 柒财网:天齐锂业IPO募集10-12亿美元,有望成港股年内最大IPO

柒财网:天齐锂业IPO募集10-12亿美元,有望成港股年内最大IPO

有道是,得锂矿者得天下。

锂是新能源汽车电池的重要原料,随着下游新能源车行业快速发展,锂材料需求量持续提升。进入2022年,我国电池级碳酸锂价格延续涨势,2022年一季度以来涨幅为80.9%,并突破50万元/吨大关。在锂价持续高位的背景下,天齐锂业A股自2022年4月27日低点至今,股价累计涨幅超100%,总市值1758亿元。
6月19日晚间,天齐锂业通过港交所上市聆讯。 摩根士丹利、中金公司、招银国际担任联席保荐人。

天齐锂业IPO

回溯天齐锂业H股的上市进程,上市速度可见一斑。1月27日,公司收到了中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》;1月28日向香港联交所递交了本次发行上市的申请,并刊登了上市申请资料;6月2日,天齐锂业发布公告称,经中国证监会批复,核准其发行不超过4.25亿股境外上市外资股。
据悉,天齐锂业此次IPO募集10亿至12亿美元,有望成港股年内最大IPO。

天齐锂业作为一家以锂为核心的新能源材料公司,目前是中国唯一通过大型、一致且稳定的锂精矿供给实现100%自给自足以及全面垂直整合锂矿的锂生产商。
根据伍德麦肯兹报告,按2021年的锂精矿产量而言,天齐锂业为全球最大的锂开采运营商;按2021年锂产生的收入计算,天齐锂业排名第三;按2021年产量计算,天齐锂业是世界第四大以及亚洲第二大锂化合物生产商。
目前,天齐锂业的业务涵盖了锂产业链的关键环节,集上游资源储备、开发及中游锂产品加工为一体。

基于公司的综合业务模式及生产工艺,可将其产品分为两类:分别是锂精矿产品及锂化合物与衍生物产品。其中,锂精矿产品包括化学级和技术级锂精矿;而锂化合物与衍生物产品则包括碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂和金属锂。产品广泛应用于多个终端市场,主要包括电动汽车、储能系统、航空运输、陶瓷和玻璃。

图1:天齐锂业综合业务模式

天齐锂业IPO
图片来源:上市文件

财务方面,天齐锂业2021年报和2022年一季报业绩爆棚。2021年,公司实现营业总收入76.63亿元人民币,同比增加136.56%;归母净利润为20.79亿元人民币,同比扭亏。2022年一季度,公司实现营业总收入52.57亿元人民币,同比增加481.41%;归母净利润为33.28亿元人民币,同比扭亏,可见营收、净利均呈现倍数级上涨。这对于天齐锂业来说,其经营正在逐步走回正轨。
要知道,早在2018年,天齐锂业对拥有阿塔卡玛盐湖开采权的智利SQM进行股权收购,经历了一系列艰苦的谈判后,最终举债35亿美金,以40.66亿美元收购SQM23.77%股份。完成收购后天齐对SQM持股比例达25.86%,成为第二大股东。
高杠杆收购叠加此后两年锂矿价格低位运行,天齐锂业负债率一路飙升,连续两年净利润亏损,资金链一度濒临断裂。为缓解债务压力,天齐锂业以增资扩股方式引入战略投资者澳大利亚上市公司IGO,后者增资13.95亿美元,公司暂时获得片刻喘息机会。
数据显示,天齐锂业的总资产负债率自去年下半年明显下降后呈逐步下行趋势。现阶段,锂电池板块持续高景气,公司正积极推进赴港上市计划,未来资本结构有望持续优化。

图2:天齐锂业资产负债率

天齐锂业IPO
图片来源:Wind、安信证券研究中心

众所周知,锂是天生电池金属,具备长期需求刚性。虽然锂资源总量丰富,但分布不均,主要集中于南美锂三角及澳洲地区,且规模大、品位高、经济性好的矿不多,优质资源稀缺。
从锂资源供应角度看,集中于少数国家,中国资源供给率不足。澳洲矿山和南美盐湖一直以来都是全球主要供应者,供应了约80%原料,对全球锂资源的供给起到了决定性作用。
近年来,处于下游的动力电池、新能源车领域正步入高景气增长期,新能源汽车需求爆发,上游锂材料供不应求,锂价一路飙升,导致的后果就是整个新能源车的产业链为最上游的矿端打工。如此一来,行业的话语权在于上游的锂矿及加工环节,也就是说资源和产能为王。
公司在2008年拿下措拉矿矿权,2014年并购泰利森,实现对全球储量最大、品位最高Greenbushes矿的控制;2018年再一次收购SQM的23.77%股份,经过多年的布局,公司成为名副其实地锂业巨头之一,可以说,天齐锂业是将话语权牢牢地拿在手中。
长期来看,随着碳达峰、碳中和目标的持续推进,新能源产业高速发展将是必然趋势,上游有矿一族也将迎来黄金发展期。

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作者: admin

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