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连跌3周,铜的牛市到头了吗?

基金 | 发布时间:2021-05-24 | 人气: | 来源:未知
摘要:今年以来,部分大宗商品价格持续大幅上涨,铜的价格更是连创新高。截至5月24日,今年来伦铜涨幅为27%,期间最高涨幅为38.6%,表现优于美股。
今年以来,部分大宗商品价格持续大幅上涨,铜的价格更是连创新高。
截至5月24日,今年来伦铜涨幅为27%,期间最高涨幅为38.6%,表现优于美股。
不过,我们也可以看到,这个月一度暴涨接近10%的伦铜,已经连续三周下跌,并回吐了本月涨幅。
图1:伦铜价格走势(周线图)
铜的牛市到头了吗?
图片来源:新浪财经
美联储加息的声音,国常会连续两周喊话大宗商品,都给铜带来了下行压力。
上周五,费城联储主席哈克突然转变了一周前偏鸽派的立场,开始呼吁“应当宜早不宜迟地讨论减少QE买债”。
哈克表示,在他看来,“应该尽早、而不是更晚开始讨论减少购债(taper)的事情”。
而这个月公布的美联储会议纪要亦透露,不止一位美联储官员预计,美联储即将在未来几次会议上开始讨论减码QE。
另外,5月23日上午,发改委、工信部、国资委、市场监管总局、证监会等五个部门召开会议,联合约谈了铁矿石、钢材、铜、铝等行业具有较强市场影响力的重点企业。
会议指出,本轮价格上涨是多种因素共同作用的结果,既有国际传导因素,也有许多方面反映存在过度投机炒作行为。下一步,有关监管部门将密切跟踪监测大宗商品价格走势,加强大宗商品期货和现货市场联动监管,对违法行为“零容忍”。
在国内外利空的夹击之下,铜的牛市到头了吗?
国泰君安分析师认为,大宗商品全年也许还要涨,但短期会“缓口气”,原因在于调控政策会见效。
BMO Capital Markets商品研究部董事总经理Colin Hamilton表示,“一些逆风即将到来。”
Hamilton称,“目前铜仍然会维持在一个比较高的价格,但我认为未来将面临压力。”
不过,在近日一份报告中,花旗高呼铜价进入“超级周期”,并预计,未来3-4个月铜价将会突破12000美元的水平,较目前价9818美元还有22%以上的涨幅。
该投行表示,这一次超级周期与2000年代的那次有所不同,并不仅仅依赖于中国引领的全球经济持续增长,预计未来固体铜需求将由无碳化投资带动,包括电动车和可再生能源电网的建设。
花旗指出,虽然铜价近期创下了名义价格的历史新高,不过以目前的美元价格计算,铜价仍比2011年的高点低15%。同时,有史以来规模最大的废铜看涨期权,也为铜价重返2011年高位提供了强有力的支撑。
高盛预测,随着“超级周期”的到来,到2025年铜均价将达到每吨15000美元。
高盛称,尽管对美国经济增长见顶的担忧仍在,但大宗商品的表现依然强势,且远超其他风险资产,这强化了他们对做多大宗商品的呼吁,并相信未来将会有更大回报。而鸽派的美联储、新兴市场的强劲以及全球通胀,加强了大宗商品和美元的负反馈循环,这也让再通胀交易——做多大宗商品、做空美债和美元成为了可能。
市场分析认为,经济复苏推动的需求上升、“超级周期”预测带来的长期看好和充裕的流动性是推动此轮铜市价格上涨的主要原因,铜价有望在年内继续上涨。
但是,铜价的走势可能不会一帆风顺。
对冲基金商品世界资本的的首席投资官卢克·赛德兰提醒称:“这是个牛市,但需要注意过度的投机行为。”

关键词:大宗商品
责任编辑:JAK-2598

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