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东吴证券任泽平:高房价让年轻人躺平、内卷化

机构 | 发布时间:2021-06-07 | 人气: | 来源:未知
摘要:日前,东吴证券首席经济学家任泽平在线上交流中,分享了对未来经济、股市、房市的看法,作为最早倡导放开三孩的学者,任泽平也表达了对三孩政策的观点。
日前,东吴证券首席经济学家任泽平在线上交流中,分享了对未来经济、股市、房市的看法,作为最早倡导放开三孩的学者,任泽平也表达了对三孩政策的观点。
将学前教育和0-3岁的托育服务纳入义务教育
5月31日,重要会议指出,进一步优化生育政策,实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施,有利于改善我国人口结构、落实积极应对人口老龄化国家战略、保持我国人力资源禀赋优势。
任泽平认为,先放开三孩既符合民意、给予家庭更大的生育自主权,也可缓解保守派对全面放开生育导致人口暴增的担心,符合中国渐进式改革、增量式改革的传统智慧。
但放开三孩并不意味着大家就会生,“生得起、养不起”的问题有待解决,会议提出的“促进生育政策和相关经济社会政策配套衔接”非常重要,它可以降低大家的生育成本。比如发展普惠的托育服务供给、加强税收以及大力发展租赁房政策等支持性措施。
任泽平呼吁把学前教育和0-3岁的托育服务纳入义务教育。因为生完孩子以后,女性很难重返劳动力市场,0-3岁的小孩大部分都是女性在带,所以发展普惠的托育服务供给非常重要,此外,生孩子应给予减税,毕竟生孩子是有成本的。
躺平、内卷化很大程度上是因为高房价
年轻人躺平、内卷化这些热词频繁地出现在人们生活中,任泽平指出,这些流行的民众焦虑很大程度上是因为高房价。
中国的住房制度,1998年房改学的中国香港,中国香港又学的英国,大家都深陷高房价之困,土地的批租制度,控制土地的供给,以及预售制度,高杠杆等,它有一套的制度,所以决定了高房价。全球前10大高房价城市,中国香港加上北上广深,中国占了一半。
目前,中国的住房制度改革还没有破题。现在的五线,六线都解决不了根本问题,住房制度改革的根本要推动人地挂钩,供求平衡,真正实现房地产平稳健康的发展。
房地产长期看人口,中期看土地,短期看金融的分析框架,高房价是抑制生育很重要的原因,高房价也是导致年轻人躺平的原因,所以降房价,推动住房制度改革就变得十分的重要。
货币政策可能会对资本市场重新友好
基于经济周期的逻辑,任泽平从年初提出通胀预期和流动性拐点,再到今年五月份提出未来货币政策会对资本市场重新友好,他认为未来经济和通胀的压力会有所缓解。
货币政策短期不会放松,年初因为通胀预期起来,一季度经济增速达到18.3%,一些投资者担心货币政策会收紧的这个焦虑可能会缓解。货币政策去年是松,今年一季度是有点担心可能要收紧,但是未来的担忧有可能逐步缓解。到了二三季度,随着经济通胀放缓以后,大家对于货币政策收紧的担忧是缓解的。
任泽平表示,股市不是经济的晴雨表,股市在很大程度上是货币的晴雨表。因为股市也好,房市,商品,它本身是资产价格。所以,经济好不好是一方面,但货币松的时候股市一般都涨,货币一收紧股市大部分就跌。比如说去年经济不好,中国经济、美国经济都不好,但股市涨得很好。中国今年的经济显然比去年要好,但一开年股市反而调整,这就是货币政策从松转向了中性和稳健。
目前,流动性比较充裕,所以股市结构性机会还是比较多的。
国民经济分了很多行业,但这些行业无非是三类:赚钱不辛苦;辛苦不赚钱;赚辛苦钱的。根据研究发现,大量的牛股是出现在赚钱不辛苦的行业。比如白酒,它就是个好行业,也是个大赛道。一把米两升水,几千块钱,可口可乐也是如此。所以食品饮料一直都是好行业,也都是牛股辈出的行业。
 
再比如说养老、医疗,随着老龄化的推进,这些需求都会大幅上升。还有医药,未来大家买健康,买快乐。随着人口的发展,经济社会的发展,这些行业前景会越来越好。
任泽平直言,那些赚辛苦钱或者辛苦不赚钱的行业是很难出牛股的,股市还是要找那些大赛道里赚钱不辛苦的行业,这里面还是有规律性的。
大宗商品高点临近,不同商品恢复不一样
任泽平分析称,这一轮大宗商品价格的高点临近。大宗商品复苏的需求还是比较弱的,它更多的是供给约束,如果未来供给能够恢复,大宗商品价格就可能下跌,或者说供求矛盾缓解。
分品种看,有色是国际定价,短期难以改变;但是钢铁受了国内碳达峰、碳中和、环保的制约,国内又有增加供给的空间,所以国内对钢价的调控是有办法的,战略的大方向是对的,注意节奏;原油价格恢复到65美元一桶,这并不算高,只是从底部回到正常水平,而且原油价格长期受页岩油技术的压制。
这轮大宗商品价格的上涨,主要原因就是供求缺口加上美元流动性的过剩。供求缺口很简单,大宗商品的需求国,美国欧洲复苏的都不错,但是大宗商品的供给国,像拉美、印度,都深陷疫情危机当中,所以出现了供求缺口,进而引发了大宗商品的猛烈上涨;再叠加碳达峰碳中和;以及美元流动性泛滥,最近美国的广义货币供应量增速创了20年新高,大宗商品是美元定价的,美元指数跌,大宗商品涨,美元流动性泛滥,大宗商品涨。

关键词:东吴证券
责任编辑:JAK-2598

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