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周黑鸭扭亏为赢!半年赚2亿,昔日鸭王再起飞?

产业 | 发布时间:2021-07-29 | 人气: | 来源:未知
摘要:今年上半年, 周黑鸭 赚了2亿元,终于扭亏为盈。 27日晚间,公司披露业绩预告,昨日公司股价一改往日低迷状况,开盘即涨,截至收盘涨幅超过10%。 在引入特许经营模式之后,公司加

今年上半年,周黑鸭赚了2亿元,终于扭亏为盈。

27日晚间,公司披露业绩预告,昨日公司股价一改往日低迷状况,开盘即涨,截至收盘涨幅超过10%。

在引入特许经营模式之后,公司加速追赶绝味食品。自去年至今,新开门店已有千家。公司预计2023年前,门店规模最少将达到4000家。

这个昔日鸭王要再次起飞吗?

半年赚2亿

昨日,周黑鸭的股价一改往日的低迷,开盘即高开高走,午后持续走强,涨幅进一步扩大,收盘报收7.29港元,涨幅11.64%,总市值173.73亿港元。

股价大涨,与公司业绩扭亏为盈不无关联。

7月27日晚间,周黑鸭(01458.HK)披露业绩预告显示,今年上半年,公司实现收入约14.50亿元,净利润不少于2亿元。

2020年上半年,因为疫情影响,公司1000家门店暂停营业,导致业绩骤降,当期实现收入9.04亿元、归母净利润-0.42亿元。随着今年疫情基本得到控制,以及积极推进特许经营业务发展,公司整体盈利能力显著增强。

实际上在此之前,公司业绩低迷的苗头就已显现。

2017年上半年至2019年上半年,公司收入分别实现16.18亿元、15.97亿元和16.26亿元,归母净利润分别实现4.01亿元、3.32亿元和2.24亿元。同期,纯利率分别为24.8%、20.8%和13.8%。

今年上半年,公司虽然赚了2亿元,仅相当于回到2019年上半年的盈利水平。

卤味制品行业门槛低,近年来这个赛道上进入者越来越多,周黑鸭的鸭脖子早就不好卖了。其存货周转天数从2017年上半年的61.8天升至2019年上半年的67天。2020年上半年,这一数据飙升至163.7天。

若从整个财年业绩来看,公司2017年达到业绩巅峰之后,就开始走下坡路。

2018年至2020年,公司收入同比增速从-1.15%扩大至-31.53%,归母净利润同比增速从-6.68%扩大至-62.89%。这一时期,公司的毛利率虽保持在55%-58%区间,净利润率则从16.82%一路降至6.93%。

业绩都这样了,公司实控人减持决心丝毫没有动摇。6月18日,公司实控人周富裕、唐建芳及其一致行动人减持公司股份约5565.97万股,合计套现约5.61亿港元。

靠特许经营再起飞

周黑鸭曾是国内卤鸭制品领域的头牌,无论是在行业内率先推出锁鲜装产品,还是将品牌与娱乐领域无缝对接,甚至将品牌植入国际大片《变形金刚》,已是地方品牌崛起的标杆。

正是这样的品牌影响,让公司近乎固执的坚守直营开店模式。不过,由于开店速度缓慢,早已被后来者绝味食品超越,甚至还被煌上煌甩在身后。截至2020年底,公司门店1755家,门店规模只有绝味食品的14%、煌上煌的38%。

公司的直营开店模式,不仅租赁费用、员工薪酬支出较高,其销售及分销开支更是惊人,2020年,周黑鸭销售及分销支出9.17亿元,占比收入总额的42.03%,而同期绝味食品销售费用所占比例仅6.10%。

绝味食品(603517.SH)上市时间最晚、创立时间最迟,靠年千家门店的扩张速度,已坐稳卤鸭制品行业老大的位置。2020年,其占据卤鸭制品市场份额为8.6%,比周黑鸭(3.15%)、煌上煌(3.32%)所占市场份额之和还多。

周黑鸭短期内追不上绝味食品,不得不跟加盟这张牌。

2019年,周富裕终于放下架子,对外松口“不拒绝任何形式的经营模式”。

特许经营模式随即被提上日程。当年11月,公司直营+特许经营的模式成型,并对外招募合作商。据2020年报,公司特许经营门店规模已达598家。

2020年,公司特许经营业务实现收入1.4亿元,特别是当年下半年,特许经营业务贡献收入1.24亿元,这让公司尝到了甜头。

今年6月举行的投资者会议上,周黑鸭管理层表示,今年1月至5月,已新开特许经营门店410家。公司对今年实现800家至1000家新店目标持乐观态度,并有望在2023年前实现4000至5000家门店的目标。

靠特许经营模式做大规模,短期内还很难赶超绝味食品,真正弯道超车的机会,或许就在线上。

2020年,周黑鸭线上电商收入4.58亿元,同比增长21%,占比公司收入的20.99%。当年,绝味食品线上收入3910.66万元,虽然暴增436%,但仅占比公司收入的0.74%。

关键词:周黑鸭,2亿
责任编辑:JAK-2598

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