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靴子落地!央行全面降准释放1万亿资金,影响几何?

要闻 | 发布时间:2021-07-12 | 人气: | 来源:未知
摘要:7月9日,央行宣布决定于2021年7月15日全面降准0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),释放长期资金约1万亿元人民币,本次下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。
自国常会提出适时降准两日后,全面降准如约而至。
7月9日,央行宣布决定于2021年7月15日全面降准0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),释放长期资金约1万亿元人民币,本次下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。
图1:央行宣布全面降准公告
央行全面降准释放1万亿资金
图片来源:中国人民银行官网
央行称,此次降准是货币政策回归常态后的常规操作,释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF),还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口,增加金融机构的长期资金占比,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。
降准的目的在于优化金融机构的资金结构,提升金融服务能力,更好支持实体经济。一是在保持流动性合理充裕的同时,增强金融机构资金配置能力;二是引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度;三是此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元人民币,通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
央行此次降准的速度和力度大超预期,引发市场热烈讨论。
从历史数据来看,自2011年末以来,央行一直采取的是降准而非上调。市场普遍认为,连续的降准有利于缓解市场中长期资金面,所累计释放的资金量巨大,对股票市场的资金面会有明显的缓解作用。
任泽平解读降准:缓解企业由于大宗商品等成本上涨带来的压力
东吴证券首席经济学家任泽平认为,短期来看,全面降准对冲下半年MLF到期、地方政府债发行的压力,同时通过降准,从融资成本角度缓解企业由于大宗商品等成本上涨带来的压力;从中期来看,下半年经济将逐季放缓,宽松周期将来未来。房地产与出口是主要拖累,房地产调控处于高压姿态,PMI出口订单连续两个月在荣枯线以下,制造业投资与消费也不能有太高期待,基建或有发力空间,但仍需观察。
展望下半年,他认为,货币政策从“稳货币、结构性紧信用”转向“稳货币、稳信用”格局,下半年到明年上半年重启宽松,未来的货币政策会对经济和市场逐渐转向友好,宽松周期将来未来。
招商证券:有利于缓解市场对国内资金面的担忧
招商证券表示,此次降准有利于缓解市场对国内资金面的担忧,但在当前货币政策整体保持稳健的格局下,业绩仍是市场的主要锚,建议围绕半年报超预期、三季报景气仍将持续的思路进行布局和调仓,聚焦受益于全球工业生产恢复的中国工业品板块、部分关注度较低的涨价领域以及电动智能汽车产业链。风格方面,过去一段时间投资者在中小市值公司中挖掘管理水平较好、业绩持续性不错的标的进行布局,未来一个季度可能仍将持续。
中金公司:流动性趋向宽松,市场利率下行,改善市场资金面
中金公司则认为,本次全面降准,可能使得金融体系流动性进一步走向宽松,国内债券收益率下行。从股市来说,增长回落、流动性宽松的环境短期有助于提升市场风险偏好。流动性宽松的环境相对更有利于成长风格,尤其是当前与产业升级相关部分制造业景气度相对较高、盈利确定性强、成长周期相对较长。
浙商宏观李超:全面降准超出市场预期,进一步强化股债双牛趋势
浙商宏观李超点评降准指出,本次降准幅度超出预期将进一步强化股债双牛趋势。债券市场方面,全面降准对利率债形成利好,促使国债收益率出现更大的下行空间,进入明确的牛市行情,预计10年期国债收益率下行至2.8%。股票市场方面,全面降准将带动市场风险情绪,同时随着10年期国债收益率下行,也将从估值角度推升股市行情。在流动性宽松的大环境下,成长板块对流动性更为敏感,股市看好科技成长板块。
红塔证券李奇霖:全面降准展现出来的政策信号很明显
红塔证券研究所所长李奇霖认为,此次央行之所以全面降准,除了定向支持小微企业以外,还有对冲出口,稳住总需求的考虑;降银行负债成本是一个非常明确的政策方向;由于存在经济长期转型需求的考虑,对隐性债务的治理和房地产的调控高压还会维持相当长的一段时间,预计未来是一个“结构性紧信用+宽货币”的组合,这对债券市场是非常有利的。
因此,全面降准展现出来的政策信号很明显,那就是千方百计地要降低实体经济运行的成本。要降低实体运行的成本,货币和金融支持只是一方面,土地租要降下来(背后对应了地产调控和学区房治理的高压),互联网企业也要降成本给实体利润空间让路。因此,它们的相对回报会明显跑输。而新能源、半导体和部分高端制造领域与当前的政策方向契合,所以股票表现最好。

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责任编辑:JAK-2598

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