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吉利汽车绩后遭多家投行下调目标价 大和看至22港元

学堂 | 发布时间:2021-03-24 | 人气: | 来源:未知
摘要:吉利汽车发布2020年业绩公告,公司总收入同比下降5%至921.1亿元人民币(下同);其中,销量同比下降3%至132.0万辆,剔除领克后的单车ASP同比下降2%至7.3万元,汽车销售收入同比下降9%至838.1亿元

吉利汽车发布2020年业绩公告,公司总收入同比下降5%至921.1亿元人民币(下同);其中,销量同比下降3%至132.0万辆,剔除领克后的单车ASP同比下降2%至7.3万元,汽车销售收入同比下降9%至838.1亿元。各行予该股最新评级和目标价,如下:

机构

评级

目标价(港元)

花旗

买入

下调12.2%至51.5

野村

买入

下调17.3%至27.8

瑞信

跑赢大市

下调18.2%至27.0

交银

买入

下调13.5%至33.3

大和

买入-》持有

下调45%至22.0

华西证券

买入

下调0.5%至39.8

光大证券

买入

下调至27.15

瑞银 买入 34.00

野村发研报指,公司去年业绩低于该行预期。野村将公司今明两年每股盈利预测下调24%,以反映毛利率及销售及行政开支差过预期,但料其今年度每股盈利已大致回复至2019年度水平。

花旗认为,2020年对吉利而言,是艰难的一年,资本性支出达到了顶峰。在新产品周期到来之前,固定成本也在增加。该行预计,在控制的研发和摊销支出下,从2021年起,公司利润率将会提前复苏。

吉利汽车

瑞信表示,公司去年下半年毛利率同比下滑1.7个百分点至15.3%,令人意外。公司指是因客户激励计划所致,可以理解为经销商提升零售价格折扣。基于利润逊预期,该行将2021-22年盈利预测下调23.8%-27%。

大和称,考虑到吉利以前的Geometry系列销量不高,而且新能源汽车竞争趋激烈,对ZEEKR的前景持谨慎态度。大和对新品牌的潜在亏损,表示担忧,料将影响其盈利改善能力。该行调低公司2021至22年每股盈利预测34,将今年每股盈利预测由1.39元降至0.92元。另外,该行料公司回A计划可能进一步延迟,将2021年的目标市盈率下调至20倍,并指该股现价已充分显现估值。

交银国际认为,公司20年净利润为人民币55亿元,同比下降32.4%,略低于市场预期,原因是:1)乘用车销售疲软,销量同比下降3%,2)疫情对20年上半年的影响以及成本上升。基于较低的利润率和较高的支出假设,交银下调了盈利预测,但该行预计新车型和基于SEA的新能源车布局将推动销量增长和利润率恢复。

光大证券认为,公司2020业绩表现低于该行与市场预期。鉴于成本费用端的拖累,该行分别下调2021E/2022E归母净利润10.7%/2.4%至人民币87.1亿元/113.7亿元,预计2023E归母净利润约人民币135.3亿元。

华西证券表示,展望2021年,CMA,SEA等架构平台新车型有望开启新一轮产品周期,业绩修复弹性高。此外公司已于2020年9月30日获得科创板上市委的审核通过,拟募集200亿元用于新车型和前瞻技术研发等,助力科技转型。华西证券预计公司2021-2022年收入由1249.4/1436.8亿元调为1228.0/1431.2亿元,归母净利由122.1/165.4亿元调为110.2/163.9亿元。

瑞银表示,公司的20财年业绩明显低于市场预期。该行预计合资公司49%股权归属于母公司,也可能带来投资者的担忧。而这两项因素都不同于该行早期的预期。

关键词:吉利汽车
责任编辑:JAK-2598

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